Profitability and Corporate Governance Affects the dividend payment efficiency of companies listed on the Stock Exchange of Thailand Index 100
Keywords:
Profitability ratio, Corporate Governance, Dividend payout efficiency, Index SET 100Abstract
This research article aims to examine the effects of profitability ratios and corporate governance on dividend payout efficiency among companies listed in the Stock Exchange of Thailand (SET), specifically within the SET 100 group. A quantitative research approach was employed using secondary data from 78 firms, comprising a total of 234 firm-year observations covering the period 2022–2024 (B.E. 2565–2567). The data were collected from annual reports, financial statements, Form 56-1 (Annual Information Disclosure), and the SETSMART database. Pearson’s correlation analysis and multiple regression analysis were used to test the hypotheses.
The empirical results reveal that profitability, measured by net profit margin and gross profit margin, together with corporate governance represented by the shareholding proportion of major shareholders, significantly influences dividend payout efficiency in terms of dividend payout ratio. In addition, earnings per share, net profit margin, and gross profit margin were found to affect dividend payout efficiency in terms of dividend yield. These findings highlight the pivotal role of profitability and corporate governance in determining dividend payout efficiency, particularly among SET 100 firms, which are characterized by high financial stability. Accordingly, dividend policy formulation should take into consideration both operational performance and governance structure to ensure long-term stability and sustainability of shareholder returns.
References
กฤตพงศ์ วัชระนุกุล, ธิบดี สกุลวิชญธาดา, ทศพร นิ่มเดช, เอกศิริ มุสิกนาม, ณัฐวุฒิ พวงมาลี และ ชัยนรินทร์ เขียวอรุณ (2568). ความสัมพันธ์ของกำไรต่อหุ้นและกระแสเงินสดดำเนินงานที่มีผลกระทบต่อเงินปันผลและราคาหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. Maejo Business Review, 7(1), 75-94.
กษิดิ์เดช แตงภู่ และธนิดา จิตร์น้อมรัตน์ (2567). การศึกษาอัตราส่วนทางการเงินที่ส่งผลต่อการจ่ายเงินปันผลกรณีศึกษาบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยที่จ่ายเงินปันผลมาต่อเนื่อง 10 ปี. วารสารสุทธิปริทัศน์, 38(3), 36-46.
กัญญาวีร์ วงค์เสือ, ฐนิดา บุญยสาร และ อรจิรา อุสันเทียะ (2568). อิทธิพลของคุณภาพกำไรและผลการดำเนินงานที่มีต่ออัตราการจ่ายเงินปันผลบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในกลุ่มสินค้าอุตสาหกรรม. วารสารวิทยาการจัดการ มหาวิทยาลัยราชภัฏนครราชสีมา, 4(1), 92-102.
กัตติกมาศ ราชิวงศ์ และ เบญจพร โมกขะเวส (2565). อัตราส่วนทางการเงินที่มีผลต่อการจ่ายเงินปันผลและราคาหลักทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย SET100. วารสารการบริหารนิติบุคคลและนวัตกรรมท้องถิ่น, 8(10), 221-232.
กานต์ธนิต พรหมโชติ (2562). การกระจุกตัวของผู้ถือหุ้นกับนโยบายการจ่ายเงินปันผลของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. NEU Academic and Research Journal, 9(3), 32-53.
ทิพวรรณ แสงพระอินทร์ และเบญจพร โมกขะเวส (2566). ความสัมพันธ์ระหว่างความสามารถในการทำกำไรและกระแส เงินสดกับมูลค่ากิจการและการจ่ายเงินปันผลของกลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้างที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารสังคมศาสตร์เพื่อการพัฒนาท้องถิ่น มหาวิทยาลัยราชภัฏมหาสารคาม, 7(4) 139-150.
นรินทร์ณา หน่อท้าว, ปานฉัตร อาการักษ์ และอรวรรณ เชื้อเมืองพาน (2568). ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราส่วนทางการเงินกับอัตราเงินปันผลตอบแทนของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยกลุ่มธุรกิจบริการ. Interdisciplinary Academic and Research Journal, 5(2), 295-310.
บุรพร กําบุญ, ณรงค์ฤทธิ์ ยิ้มเจริญพรสกุล, ฌัสยันต์ ธนันท์จิระโชติ และ ศิรชญาน์ การะเวก (2565). การศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรกับเงินปันผลของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารสหศาสตร์, 22(1), 67-84.
เบญจพร โมกขะเวส และมนัส หัสกุล (2565). อัตราส่วนทางการเงินที่ส่งผลต่ออัตราเงินปันผลตอบแทนและอัตราการจ่ายเงินปันผลของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กลุ่ม SET 100. วารสารสังคมศาสตร์เพื่อการพัฒนาท้องถิ่น มหาวิทยาลัยราชภัฏมหาสารคาม, 6(4), 85-94.
โพยมรัตน์ มหาโชติ และ จิรพงษ์ จันทร์งาม (2565). ความสัมพันธ์ระหว่างผลการดำเนินงานโครงสร้างคณะกรรมการบริษัทและโครงสร้างผู้ถือหุ้นกับประสิทธิภาพการจ่ายเงินปันผลของกลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และการก่อสร้างที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย.วารสารรัฐประศาสนศาสตร์ มหาวิทยาลัยราชภัฏสวนสุนันทา, 5(2), 218-232.
ศศลักษณ์ ปวงสุข และ มัตธิมา กรงเต้น (2566). ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราส่วนในการบริหารสินทรัพย์ความสามารถในการบริหารหนี้สิน และความสามารถในการทำกำไรที่ส่งผลต่อเงินปันผลของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กลุ่มอุตสาหกรรมบริการ. วารสารรัฐศาสตร์ มหาวิทยาลัยราชภัฏสวนสุนันทา, 6(2), 212-225.
อภิญญามาศ ชมภู และเบญจพร โมกขะเวส (2564). ความสัมพันธ์ระหว่างความสามารถในการทำกำไรและความสามารถในการบริหารหนี้สินกับการจ่ายเงินปันผลวัดค่าจากอัตราการจ่ายเงินปันผลของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (กลุ่ม SET100). วารสารบัณฑิตวิทยาลัย พิชญทรรศน์, 16(3), 57-68.
อินทร์ทิรา ภู่ระหงษ์ (2565). อิทธิพลของสภาพคล่องและความสามารถในการทำกำไรที่มีผลต่อการตัดสินใจในการลงทุน หลักทรัพย์ของบริษัทกลุ่มอุตสาหกรรมบริการในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารรัฐประศาสนศาสตร์ มหาวิทยาลัยราชภัฏสวนสุนันทา, 5(3), 384-406.
Epaphra, M., & Nyantori, S. N. (2018). Analysis of the determinants of dividend policy: Evidence from manufacturing companies in Tanzania. Corporate Governance and Organizational Behavior Review, 2(1), 18-30.
Husain, T., & Sunardi, N. (2020). Firm's value prediction based on profitability ratios and dividend policy. Finance & Economics Review, 2(2), 13-26.
Jensen, M. C. (1986). Agency costs of free cash flow, corporate finance, and the takeovers. American Economic Review, 76(2), 323–329.
Miller, M. H., & Modigliani, F. (1961). Dividend policy, growth, and the valuation of shares. The Journal of Business, 34(4), 411–433.
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221.
Pudjiantoa, V. C., Widagdob, B. and Kholmi, M. (2024). Assessing the Relationship Between Financial Ratios, Dividend Policy, and Stock Prices in Indonesia’s Pharmaceutical Industry. Business Innovation Management and Entrepreneurship (Bimantara), 3(2), 78-92.
Waenkaeo, K., & WaroonKun, S. (2023). The Relationship among Ownership Structure, Good Corporate Governance on Dividend Persistent of Listed Companies in Stock Exchange of Thailand. Journal of Business, Innovation and Sustainability (JBIS), 18(4).
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Business Administration and Economics Review
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
The contents in Business Administration and Economics Review can be used for publication. But do not modify, modify or use it for trade and profit.
