The relationship between tax planning dividend policy and cash flow on investment decisions of listed companies in the SET100 index of the stock exchange of Thailand
Keywords:
tax planning, dividend policy, cash flow, investment decision-makingAbstract
This study aimed to examine the relationship between tax planning, dividend policy, and cash flows, and the investment decisions of companies listed on the Stock Exchange of Thailand's SET100 group. The researcher collected secondary data from the financial statements of companies listed on the Stock Exchange of Thailand in the SET 100 group for the period from 2020 to 2024, covering a span of five years. The sample group consisted of 77 companies, totaling 385 data points. Descriptive statistics were used to describe the general characteristics of the data, and multiple regression analysis was employed to test the hypotheses. The research findings reveal that the difference between the accounting-based tax rate and the tax rate based on tax regulations is positively related to stock prices, reflecting the effectiveness of tax planning, which may lead to higher net cash flows and positively influence investment decisions. Furthermore, dividend policy, both in terms of dividend per share and dividend yield, shows a positive relationship with stock prices and earnings per share. This reflects the company’s profitability, financial stability, and investor confidence. In addition, it was found that cash flows from operating activities have
a positive relationship with stock prices, indicating the company’s operational potential and financial liquidity. Meanwhile, cash flows from investing activities have a positive effect on earnings per share, reflecting investments in assets that enhance efficiency and expand revenue bases in the long term. In conclusion, tax planning, dividend policy, and cash flows have a significantly positive relationship with the investment decisions of companies listed in the SET100 group.
References
กรมสรรพากร. (2568). ภาษีเงินได้นิติบุคคล. สืบค้น 8 กุมภาพันธ์ 2568 จาก https://www.rd.go.th/27859.html.
ดวงเนตร วงศ์วิวัฒน์. (2562). ความสัมพันธ์ของการวางแผนภาษีและกำไรทางบัญชีที่มีผลต่อราคาหลักทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กลุ่มดัชนี SET100. การค้นคว้าอิสระบัญชีมหาบัณฑิต มหาวิทยาลยัหอการค้าไทย.
ดารณี เอื้อชนะจิต. (2566). ผลกระทบของผลแตกต่างทางภาษีที่ส่งผลต่อคุณภาพกำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กลุ่ม SET100. รายงานการวิจัย. มหาวิทยาลัยศรีปทุม.
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2568a). ความเป็นมาและบทบาท. สืบค้น 16 มกราคม 2568 จาก https://www.set.or.th/th/about/overview/journey.
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2568b). รายชื่อบริษัทจดทะเบียน/หลักทรัพย์. สืบค้น 16 มกราคม 2568 จาก https://www.set.or.th/th/market/information/securities-list/main.
นิชาภัทร ภูมั่น และนิภา รุ่งเรืองวุฒิไกร. (ม.ป.ป.). การหลบหลีกภาษีอากรเพื่อผลประโยชน์ทางภาษีของบริษัทจำกัดในรูปแบบธุรกิจ SMEs ในเขตห้วยขวาง. มหาวิทยาลัยรามคำแหง. สืบค้น 16 มกราคม 2568 จาก http://www.ba-abstract.ru.ac.th/AbstractPdf/2561-4-1_1564741799.pdf.
ปิยะธิดา สะณารักษ์. (2566). ผลกระทบของอัตราส่วนทางการเงินต่อราคาหลักทรัพย์ของบริษัทที่ถูกคัดเลือกให้อยู่ในดัชนีของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. การค้นคว้าอิสระวิทยาศาสตรมหาบัณฑิต สาขาวิชาการบัญชีและการบริหารการเงิน มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์.
ปิยาภิศักดิ์ เจียรสุคนธ์, บัวจันทร์ อินธิโส และดวงฤทัย ณ นครพนม. (2561). ทิศทางของกระแสเงินสดที่มีต่อราคาตลาดต่อกำไรและราคาตลาดต่อราคาตามบัญชีของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารศิลปศาสตร์และวิทยาการจัดการ มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์, 5(2), 1–11.
เพ็ญนิภา พรหมโคตร และนงค์นิตย์ จันทร์จรัส. (2560). กระแสเงินสดผลตอบแทนของหลักทรัพย์และผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอ. วารสารบริหารธุรกิจและการบัญชี มหาวิทยาลัยขอนแก่น, 1(3), 35–50.
พีรณัฎฐ์ ยาทิพย์. (2555). เงินปันผลและนโยบายจ่ายเงินปันผล. การศึกษาอิสระบัญชีมหาบัณฑิต มหาวิทยาลัยราชพฤกษ์.
พิชชาพร เทศฤทธิ์, ถิรวุฒิ ยังสุข และดารณี เอื้อชนะจิต. (2567). ประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ส่งผลต่อการประเมินมูลค่าหุ้นและมูลค่าหลักทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กลุ่มหุ้นยั่งยืน THSI. วารสารวิทยาการจัดการ มหาวิทยาลัยราชภัฏสกลนคร, 5(1), 172–185.
ศิลปพร ศรีจั่นเพชร. (2551). ความรับผิดชอบของคณะกรรมการบริษัท โครงสร้างของผู้ถือหุ้นกับมูลค่าเพิ่มเชิงเศรษฐศาสตร์. วารสารวิชาชีพบัญชี, 4(10), 26–39.
สินี ภาคย์อุฬาร. (2558). ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราส่วนทางการเงินกับราคาหลักทรัพย์ของบริษัทมี่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดสูงสุดของแต่ละกลุ่มอุตสาหกรรมที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. การค้นคว้าอิสระวิทยาศาสตรมหาบัณฑิต สาขาวิชาการเงิน มหาวิทยาลัยกรุงเทพ.
สัตยา ตันจันทร์พงศ์. (2561). ผลกระทบของการวางแผนภาษีเงินได้นิติบุคคลกับมูลค่ากิจการ: หลักฐานเชิงประจักษ์จากบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารวิทยาการจัดการสมัยใหม่, 11(2), 42–57.
สมเดช โรจน์คุรีเสถียร. (2550). การวางแผนภาษีหัก ณ ที่จ่าย ฉบับปรับปรุงใหม่ (พิมพ์ครั้งที่ 4). สำนักพิมพ์ธรรมนิติ.
อัมพร เที่ยงตระกูล. (2558). ความสัมพันธ์ทางตรงและทางอ้อมของความรู้ทางวิชาชีพ ทักษะทางวิชาชีพ และคุณค่าทางวิชาชีพของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตภายใต้มาตรฐานสากลที่มีต่อผลการดำเนินงานของผู้สอบบัญชีรับอนุญาตในมุมมองของผู้ใช้บริการกลุ่มสินค้าอุตสาหกรรม และกลุ่มเทคโนโลยีในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารสุทธิปริทัศน์, 29(91), 294–314.
Bhattacharya, S. (1979). Imperfect information, dividend policy, and "the bird in the hand" fallacy. Bell Journal of Economics, 10(1), 259–270. https://doi.org/10.2307/3003330.
Kiboi, C. C. (2015). The relationship between earnings per share and dividends per share of companies listed at the Nairobi Securities Exchange. Master’s thesis of Science (Finance), University of Nairobi, University of Nairobi Institutional Repository.
Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. (2020). Principles of corporate finance (13th ed.). New York: McGraw-Hill.
